De Belgische vennootschap Cortez NY heeft zijn kapitaal verlaagd met 2,6 miljoen euro. De operatie laat toe een beter licht te werpen op de constructie rond het miljardenbedrijf SD Worx. Cortez NY is een dochter van de Brusselse investeerder M80. Via Cortez NY controleert M80 10% van de Luxemburgse holding Brabo Investments. De 90 % overige aandelen zijn via twee tussenstappen in handen van de durfkapitalist CVC. Brabo Investments controleert op zijn beurt 22,5 % van de Vlaamse hr-dienstverlener SD Worx. Die participatie wordt gewaardeerd op 323 miljoen euro. Wat leert dat alles? Dat SD Worx een waarde meekreeg van 1,435 miljard euro bij de intrede in 2023 van CVC en M80. Die laatste controleert daarbij 2,25 % van SD Worx, een investering van 32 miljoen euro. CVC staat voor 20,25 % van de dienstengroep. In het eerste semester van dit jaar boekte SD Worx een omzet van 649 miljoen euro, goed voor een brutobedrijfswinst van 135 miljoen. De operatie met CVC was één van de grootste financiële transacties in Vlaanderen in 2023.
Meerderheidsaandeelhouder van SD Worx via twee stichtingen is de holding Worxinvest die zelf is gegroeid uit het Voka-netwerk van Vlaamse grote bedrijven. Worxinvest is meteen ook referentie aandeelhouder van de Gimv. De naam van de Luxemburgse holding Brabo verwijst daarbij discreet naar Antwerpen, de ankerplaats van Worxinvest. M80 van zijn kant richtte Cortez NY op met een startkapitaal van 35 miljoen euro waarvan nu in twee bewegingen 4,7miljoen werd teruggestort.
2023 en 2024 waren daarbij duidelijk scharenierjaren voor M80. Het investeringsfonds keerde in 2024 27 miljoen euro uit na de eerste twee exits van zijn eerste investeringsfonds. Het Brusselse fonds deed de verkoper van domeinnamen Gandi.net van de hand, net als Naturacare, een specialist in voedingssupplementen en medische hulpmiddelen. De opbrengst daarvan stroomde naar de 79 aandeelhouders van M80 Partners en 78 andere vennoten. Daarbij vinden we Belfius Verzekeringen, BNP Paribas Fortis Private Equity en de publieke investeerder Finance & Invest Brussels. Belfius Verzekeringen bezit 18,7 procent van M80’s eerste fonds.
De operatie rond SD Worx werd de laatste investering van het eerste M80-fonds. Op dat moment stond fonds nummer twee al in de steigers. M80 II mikt daarbij op 250 miljoen verse middelen. Korte tijd later had M80 II een eerste investering afgewerkt. Het nam een participatie in het Brusselse lobbykantoor Acumen. Dat werkt voor bedrijven, sectorfederaties, overheden en ngo’s en is onder meer gespecialiseerd in gezondheid en duurzaamheid. Later volgde een meerderheidsbelang in HSU, een Nederlands bedrijf gespecialiseerd in diensten aan private bus- en treinoperatoren. Het was M80’s eerste investering in Nederland. Via het eerste fonds controleert M80 ook het bedrijf Le Pain Quotidien.
